선물과 옵션의 차이점

옵션과 선물은 모두 파생상품으로, 기초 자산(주식, 지수, 원자재 등)의 미래 가치를 기반으로 거래됩니다. 그러나 이 둘은 중요한 차이점이 있습니다. 아래에 선물과 옵션의 차이점을 자세히 설명합니다.

1. 개념 및 정의

• 옵션 (Option):
  • 옵션은 특정 기한 내에 미리 정해진 가격으로 기초 자산을 매수하거나 매도할 수 있는 “권리”를 의미합니다.
  • 옵션의 구매자는 권리를 행사할 수 있지만, 반드시 그렇게 해야 할 의무는 없습니다.
  • 두 가지 유형: 콜옵션(매수할 권리)과 풋옵션(매도할 권리)이 있습니다.
• 선물 (Futures):
  • 선물은 특정한 날짜에 기초 자산을 미리 정해진 가격으로 “반드시” 매수하거나 매도해야 하는 계약입니다.
  • 선물 계약의 양측은 모두 거래의 의무를 집니다. 즉, 구매자는 만기일에 기초 자산을 매수해야 하고, 판매자는 기초 자산을 매도해야 합니다.
  • 선물 거래는 기본적으로 계약의 만기일에 정산되며, 실제 자산의 물리적 인도가 이루어지기도 하고, 차액만을 정산하는 경우도 있습니다.

2. 의무와 권리

• 옵션: 구매자는 권리를 가지지만, 행사할 의무는 없습니다. 매도자는 구매자가 권리를 행사할 경우에만 의무를 지게 됩니다.
• 선물: 양측 모두 계약에 따라 의무를 지며, 만기일에 반드시 계약을 이행해야 합니다.

3. 리스크

• 옵션: 옵션 구매자의 손실은 옵션에 지불한 프리미엄으로 한정됩니다. 만약 옵션이 손해를 보는 상황이라면 구매자는 옵션을 포기할 수 있습니다. 반면, 옵션 매도자는 손실 가능성이 무제한입니다(특히 콜옵션 매도 시).
• 선물: 선물 계약을 보유한 양측은 가격 변동에 따라 무제한의 손실 가능성이 있습니다. 만기일에 자산 가격이 크게 변동할 경우, 거래 당사자는 큰 손실을 볼 수 있습니다.

4. 프리미엄

• 옵션: 옵션을 구매하려면 프리미엄이라는 초기 비용을 지불해야 합니다. 프리미엄은 옵션의 시간 가치와 내재 가치를 포함합니다.
• 선물: 선물 계약에는 초기 프리미엄이 없으며, 계약을 체결한 후 거래가 진행됩니다. 다만, 거래소는 변동 증거금을 요구할 수 있으며, 시장 상황에 따라 추가 증거금을 요구할 수 있습니다.

5. 만기

• 옵션: 옵션의 만기일은 고정되어 있으며, 만기일이 지나면 옵션은 무효화됩니다.
• 선물: 선물 계약도 만기일이 고정되어 있지만, 계약이 만기되면 반드시 이행되어야 합니다.

6. 활용 용도

• 옵션: 투자자들이 시장 방향에 대한 확신이 부족할 때, 리스크를 제한하면서도 잠재적 이익을 추구하기 위해 사용합니다. 또한 헤지 목적으로도 자주 사용됩니다.
• 선물: 주로 원자재, 금리, 통화 등에서 가격 변동을 헤지하거나, 투기 목적으로 사용됩니다. 특히 선물 시장은 기업들이 향후 비용을 고정하기 위해 자주 이용합니다.